Пока инвесторы пристально вглядываются в новости о нефти, мы решили посмотреть, насколько сильно от неё зависит индекс Мосбиржи, и почему он уже не тот, каким был раньше.

О главных сдвигах

🪫Закат нефтяного доминирования. В 2016 году нефтегазовые компании занимали почти половину индекса — 48%. Сегодня они потеряли примерно четверть веса. Да, сектор всё ещё «системообразующий», но его монополия разрушена. Индекс перестаёт быть ставкой на баррель.

Классической считается такая пропорция — 60% акций и 40% облигаций. Но портфель наших клиентов отличается от стандартного: он успешно сбалансирован и отражает реалии текущего российского рынка — эпоху высоких процентных ставок.

Вот три главных отличия:

1️⃣Консерватизм: облигации обходят акции

Если сложить облигации, фонд «Ликвидность» и структурные ноты, получится, что 62% портфеля наших клиентов — это консервативные инструменты с фиксированной или околофиксированной доходностью. Акций всего 29,5%. Это портфель прагматичного, а не агрессивного инвестора.

2️⃣Феномен фонда «Ликвидность» — 15% в портфеле

Обычно только 2–5% капитала хранится в денежном виде. Но у фонда «Ликвидность» в 2025 году доходность превышала 15%. Инвесторы достали калькуляторы, посчитали свою выгоду и стали использовать паи фонда как инструмент для накопления.

3️⃣Охота за доходностью внутри долга

В классических портфелях базой надёжности служат гособязательства. Но клиенты ВТБ Мои Инвестиции держат 66% долгового портфеля в корпоративных бумагах. Это говорит о том, что инвесторам мало доходности ОФЗ — они готовы брать риск корпораций, чтобы обогнать инфляцию.

Наши аналитики собрали компании, которые могут показать высокую доходность на горизонте 12 месяцев с учётом дивидендов.

🔵«Транснефть»-п. Транспортирует по трубам 80% всей добываемой нефти в России. Ожидаемая доходность: +65%.

🔵«Ростелеком». Занимает первое место на рынке услуг связи для государства и крупного бизнеса. Потенциал роста: +61%.

🔵«Озон». Вторая по величине интернет-площадка для торговли товарами в стране с развитой сетью доставки. Ждем +54%.

🔵«Яндекс». Ведущая технологическая компания, которая зарабатывает на поиске, рекламе, такси и доставке еды. Потенциал: +39%

🔵«Норникель». Крупнейший в стране производитель палладия, никеля, платины и меди. Ожидаемая доходность: +29%.

В основе этого списка лежат «Сторис» из ВТБ Мои Инвестиции. Мы регулярно публикуем в них новые инвестиционные идеи и разборы рынка. Заглядывайте туда чаще, чтобы получать свежую аналитику из первых рук 🎯

Как узнать, какой актив показал себя успешнее на дистанции? Сравнить их исторические доходности.

Но у этого показателя есть два существенных ограничения:

🔵Прошлая доходность не гарантирует будущей
🔵Не учитываются колебания цен в разные периоды

Если первый пункт можно только учесть, то второй может стать рекомендацией к действию.

🔹 Математика не отражает всю реальность

Две акции могут показывать одинаковую доходность — например, 15% в год. Вот только одна идёт плавно, а другая переживает колебания 20–30% вверх и вниз.

Инвесторам в волатильные активы порой приходится переживать периоды глубоких просадок. Поэтому при совершении сделок так важно учитывать свою терпимость к риску.

🔹 Доходность — хорошо, а риск-профиль — лучше

Риск-профиль отражает, какие колебания стоимости портфеля будут комфортны именно вам.

Тест для его определения, проходят перед тем, как подключить «Интеллект».

➡️ Показатель доходности — это лишь часть картины. Он помогает оценить прошлое, но не принять инвестиционное решение на будущее.

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции:
🔹 «Русал»
Ближний Восток — крупный экспортер алюминия. Блокировка Ормузского пролива сокращает производство, образуя локальный дефицит металла на рынке и провоцируя рост цен. Производители из других регионов, включая «Русал», выигрывают от такой конъюнктуры. По нашим оценкам, при росте стоимости металла на 10% EBITDA компании увеличивается на 50%. Помимо этого, показатель чувствителен к ослаблению курса рубля — EBITDA растёт более чем на 30% при ослаблении курса на 10% — что может сыграть в условиях пересмотра бюджетного правила, — рассказал инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
🔹 «Ростелеком»
Акции компании не отреагировали на публикацию в целом сильной отчётности за 2025 год, а презентации стратегии компании всё задерживается. В текущих условиях мы отдаём предпочтение акциям с более очевидными драйверами роста, высокой дивдоходностью или позволяющими хеджировать валютный риск.

Разобраться в этом вопросе поможет показатель рентабельности.

Рентабельность отвечает на главный вопрос инвестора: насколько эффективно компания превращает выручку в прибыль. А ещё с её помощью можно сравнить между собой разные компании из одной отрасли и выбрать самые высокоэффективные.

Чистая рентабельность (ROS) показывает, сколько копеек чистой прибыли остаётся с каждого заработанного рубля продаж

🏆Лидеры по рентабельности

В условиях жёсткой монетарной политики и высоких ставок лидерство по эффективности удерживают три направления:

🔹 IT-сектор
Бизнесу не нужно строить тяжёлые заводы и закупать дорогое сырьё. Так, разработчик ПО «ИВА», или платформа-монополист «Хэдхантер» последние годы работают с чистой рентабельностью выше 50%.

🔹 Финансовый сектор
Главные бенефициары высоких ставок. Например, «Московская биржа» генерирует процентные доходы от клиентских остатков практически без дополнительных издержек и показывает чистую рентабельность 46,0% за 2025 год.

В прошлом году эти промышленные металлы существенно выросли в цене. Одна из главных причин — физическая нехватка товаров на рынке. В 2026 году этот тренд сохраняется.

Мы провели обзор сырьевых рынков и нашли шесть товаров, по которым уже есть или ожидается дефицит.

🔵Палладий: «Норникель» урезает производство на 10% — это может увеличить мировой дефицит металла до 5,3%.

🔵Алюминий: рынок движется к дефициту в 5–8% от всего мирового спроса в ближайшие три года из-за ограничений в Китае.

🔵Медь: руда в Чили и Перу беднеет, а дата-центры требуют всё больше металла, как итог ожидается дефицит в 25% к 2040 году.

➡️ В новом аналитическом разборе объясняем, как участвовать в росте цен на товары и при этом не брать на себя риски отдельных компаний.

Поток информации уже давно превышает разумные объёмы. Отчёты, заявления менеджмента, сделки, дивиденды, аналитика — в таком многообразии легко упустить важное.

В новом приложении ВТБ Мои Инвестиции есть AI-саммари — краткий обзор новостей об эмитенте: выделяет суть, убирает лишнее и помогает быстро понять, что изменилось и как это может повлиять на бумагу.

🎯 Больше фокуса, чтобы принимать решения быстрее и увереннее.

А вы уже пробовали AI-саммари в ВТБ Мои Инвестиции?

👍 — Да, помогает быть в курсе
🔥 — Ещё нет, но теперь знаю, где искать

У облигаций столько видов доходности, что легко запутаться: купонная, текущая, к погашению, эффективная.

Чтобы не теряться в цифрах, важно понимать, какой показатель действительно отражает реальный результат инвестиций.

На карточках разобрали, в чём отличия каждого вида 👇

➡️ В ВТБ Мои Инвестиции на карточке облигации первой вы увидите эффективную доходность к погашению, потому что именно она даёт полную картину для инвестора.

Купонная доходность расположена во вкладке «Купоны».

Для базового сравнения облигаций между собой достаточно этих двух доходностей.