БАЗИС акции

Крупнейшее российское кредитное рейтинговое агентство «Эксперт РА» выбрало наши продукты ПО управления динамической ИТ-инфраструктуры.

Теперь в ИТ-среду «Эксперт РА» будет интегрирована платформа виртуализации рабочих мест и терминального доступа Basis Workplace (https://basis.ru/products/workplace) и программно-определяемая СХД Basis SDS (https://basis.ru/products/sds).

«Для нас ключевым фактором было понимание того, кто стоит за продуктом. Мы не искали решения с неопределенной судьбой в открытом сообществе, а выбрали вендора с проприетарными разработками, прозрачной дорожной картой и полной ответственностью за развитие своих решений. И Basis Workplace, и Basis SDS соответствуют нашим требованиям к безопасности и устойчивости», — сообщил Денис Казанцев, директор по информационным сервисам и инфраструктуре «Эксперт РА»..

Наши спикеры стараются не пропускать мероприятия «Эксперт РА». Например недавно мы выступали на конференции «Будущее рынка акций» (smart-lab.ru/blog/1267929.php), а также наш IR-директор, Дмитрий Колесник дал интервью для сайта рейтингового агентства (smart-lab.ru/blog/1268491.php).

Обновляем таблицу маркетируемых ценных бумаг. Она, как и раньше, не совсем полная. 2 эмитента акций не дали согласия на упоминание их бумаг в публичных материалах.

В таблице 41 позиция: 39 выпусков облигаций, 2 выпуска акций.

С февральского среза добавилось 2 облигационных выпуска: Л-Старт1Р1 и СЕРГВ БО-2.

Вскоре ждем пополнения еще на 2 позиции по облигациям. Сообщим.

Задача маркет-мейкера – обеспечивать и привлекать ликвидность в инструмент. Мы стоим близкими друг к другу котировками на покупку и продажу, помогая участникам торгов продать или купить по цене, максимально приближенной к среднерыночной.

Кроме того, маркет-мейкинг бумаг того или иного эмитента – некоторое отражение уверенности Иволги в нем в данный момент.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

Стакан после IPO был очень пустой, из-за чего даже небольшие объемы сильно двигали цену. В момент, когда продажи закончились и начались активные покупки, появилась очевидная точка входа.

План был зайти в разъедание небольшого шортового объема, но лимитная заявка не исполнилась и осталась в стакане. Но в спред подставили 7000 лотов на покупку, а потом еще 9000 лотов.

Что с этого получилось? Смотрите видео!

Московская биржа по рекомендации Индексного комитета сформировала базы расчета индексов акций, которые будут действовать с 20 марта 2026 года, а также установила значения коэффициентов free-float и дополнительных ограничительных весовых коэффициентов для ценных бумаг ряда эмитентов.

Состав Индекса МосБиржи и Индекса РТС изменится за счетвключения обыкновенных акций МКПАО «Лента». Таким образом, количество акций в базе расчета Индекса МосБиржи достигнет 46.

База расчета Индекса акций широкого рынка изменится за счет включения обыкновенных акций ПАО «ГК „БАЗИС“ и исключения привилегированных акций ПАО МГТС.

База расчета Индекса средней и малой капитализации изменится за счет исключения обыкновенных акций ПАО „ЛК “Европлан».

В состав Индекса информационных технологий будут включены обыкновенные акции ПАО «ГК „БАЗИС“.

База расчета Индекса телекоммуникаций изменится за счет исключения привилегированных акций ПАО МГТС. Поскольку в базе расчета индекса останутся акции только двух эмитентов, в то время как методикой предусмотрено минимальное число эмитентов три, то расчет Индекса телекоммуникаций будет приостановлен с 20 марта 2026 года.

Тикер: #BAZA
Текущая цена: 131.3
Капитализация: 21.7 млрд
Сектор: IT
Сайт: basis.ru/investors

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 10.37
P\NIC — 9.57
P\BV — 4.16
P\S — 3.65
ROE — 40.1%
ND\OIBDA — чистая денежная позиция
EV\OIBDA — 5.57
Активы\Обязательства — 4.07

Что нравится:

✔️выручка выросла на 36.9% г/г (4.6 → 6.3 млрд);
✔️чиcтая денежная позиция увеличилась в 5.2 раза г/г (0.3 → 1.5 млрд);
✔️FCF вырос в 2.1 раза г/г (0.8 → 1.8 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 8.6% г/г (2 → 2.2 млрд);
✔️отличное соотношение активов и обязательств, которое немного снизилось с 4.21 по 4.07.

Что не нравится:

✔️нетто процентные доходы снизились на 36.2% к/к (31 → 19.8 млрд).

Дивиденды:

Дивидендная политика подразумевает различные доли выплат от NIC с периодичностью не реже одного раза в год:
— ND\OIBDAC меньше не более 1 — не менее 50% от NIC;
— ND\OIBDAC больше 1 и не более 2 — не менее 25% от NIC;
— ND\OIBDAC больше 2 и не более 3 — на усмотрение Совета директоров;
— ND\OIBDAC больше 3 — выплаты не рекомендованы.

ГК Базис — один из крупнейших разработчиков систем виртуализации в России — отчитался за 2025 год. Цифры сильные, бизнес растёт, денежный поток увеличивается кратно. Но рынок встретил отчёт снижением котировок. Разбираю, что происходит.

Выручка выросла на 37%, до 6,3 млрд руб. — ровно в рамках прогноза менеджмента (6–6,4 млрд). Для инфраструктурного ПО это очень уверенный темп.

OIBDA увеличилась на 36%, до 3,84 млрд руб., при рентабельности 60–61%. Это экстремально высокая маржа по российским меркам. По сути, каждый рубль выручки приносит 60 копеек операционной прибыли.

Чистая прибыль составила 2,2 млрд руб., рост всего 8,6% г/г. Но здесь важно корректировать: на результат повлияли разовые расходы — 308 млн руб. на IPO и 199 млн руб. на долгосрочную мотивацию сотрудников.

Если смотреть на показатель, который компания использует как базу для дивидендов — NIC, — он вырос на 33%, до 2,37 млрд руб. Рентабельность по NIC — 38%. Это более показательная динамика реальной прибыльности.

На презентации годовой отчетности по МСФО (https://smart-lab.ru/blog/1269716.php) мы говорили о том, что запустим в 2026 не менее двух новых продуктов. Менеджмент обещал рассказывать о новинках, как только они будут в высокой степени готовности: чтобы конкуренты одновременно не брались за разработку аналогов (ориентируясь на лидера). И сейчас мы готовы сообщить, что работаем над собственным протоколом для доступа к виртуальным рабочим местам — Basis Connect.

Он станет частью VDI-платформы Basis Workplace версии 3.3 и обеспечит ее пользователям качественную передачу изображения и быстрый отклик даже на медленных каналах связи. Первая версия Basis Connect будет доступна заказчикам для тестирования уже в первом квартале этого года.

❓Что такое протокол для доступа к виртуальным рабочим местам и зачем «Базис» работает над собственным?

💻Протокол отвечает за скорость отклика, качество видео и звука, работу периферии и комфорт сотрудников в «тяжёлых» приложениях (2D/3D, графика, видеоредакторы).

Начинаем покрытие «Базис» (BAZA) с рекомендацией «Держать»

Ключевые показатели

Текущая цена: 136 руб. Капитализация: 22 млрд руб. Прогноз выручки 2026: 7,5 млрд руб. (+20% г/г по оценке аналитиков, прогноз компании 30–40% г/г). Свободный денежный поток (FCF) 2025: 2,0 млрд руб. (рост в 2,5 раза к 2024).

Основные драйверы роста

Растущий рынок благодаря импортозамещению и переходу в облака. Лидерство в виртуализации и контейнеризации. Отсутствие долга и сильный FCF позволяют делать приобретения и инвестировать. Недооценка: дисконт по мультипликаторам к Астре и Позитиву при схожих темпах роста.

Риски

Амбициозные прогнозы: аналитики ждут +20% против цели компании 30–40% в 2026 г. Сезонность: в 4К25 лишь 44% выручки (против 52% в 2024 и 66% у аналогов), что может дать слабые результаты в начале 2026. Риск отмены IT-льгот снизит чистую прибыль и FCF. Высокая конкуренция и долгие пилоты тормозят рост.

Прогноз мультипликаторов

EV/EBITDAC: 12x (2024) → 9x (2025) → 8x (2026). P/NIC: 13x (2024) → 10x (2025) → 8x (2026). Дивидендная доходность: 3% (2024) → 4% (2025) → 5% (2026).

Камень на 127 идёт как и писал ранее

Наши акции были включены в базы расчетов индексов акций широкого рынка и информационных технологий сектора Московской Биржи. Базы расчета обоих индексов начнут действовать с 20 марта 2026.

«Попадание в Индекс широкого рынка и отраслевой IT-индекс для нас органичный этап повышения видимости Компании на рынке капитала. Мы рассматриваем вхождение в Индексы как дополнительный драйвер повышения ликвидности и устойчивого интереса к акциям Компании», генеральный директор «Базиса» Давид Мартиросов.

❓Итак, что это за индексы:

🟩Индекс широкого рынка Московской Биржи (MOEXBMI): включает Топ-100 ценных бумаг, отобранных на основании критериев ликвидности, капитализации и доли акций, находящейся в свободном обращении (free-float). Этот индекс служит основой для формирования других индексов Московской Биржи.

🟩Индекс информационных технологий Московской Биржи (MOEXIT): отраслевой ценовой индекс, отражающий динамику публичных российских IT-компаний. «Базис» станет 10 компанией в индексе. Он рассчитывается на основе капитализации эмитентов с учетом free-float и формируется из акций компаний, соответствующих требованиям по ликвидности и рыночной структуре. Индекс служит бенчмарком для оценки состояния технологического сектора и используется инвесторами для сравнения динамики отдельных бумаг с отраслью в целом.

🏆Компания Cbonds-Congress и информационно-аналитический портал PREQVECA присудили «Базису» награду «IPO года» в рамках Russia IPO Awards.

🥇Церемония награждения состоялась 26 февраля 2026 года в Москве на «Конференции IPO-2026». Всего за прошлый год публичными стали четыре компании, среди которых «Базис» был первым и единственным IPO в секторе ИТ.

«Мы выходили в сложное время. Рынок испытывал давление, особенно это отражалось на секторе ИТ. Но мы верили в себя, свой бизнес и его перспективу. Вся команда проделала огромную работу, и в итоге нам удалось собрать качественную книгу по верхней границе. Мы благодарны акционерам, которые поверили в «Базис» – вместе у нас получилось превратить устойчивый и растущий бизнес лидера ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой в перспективный инвестиционный кейс», — Давид Мартиросов, генеральный директор «Базис».

#этоБазис #Basis_IR #БазисвЦифрах #события #IPO

Генеральный директор ПАО «ГК «БАЗИС» Давид Мартиросов прокомментировал:

«Мы выходили в сложное время. Рынок испытывал давление, особенно это отражалось на секторе ИТ. Но мы верили в себя, свой бизнес и его перспективу. Вся команда проделала огромную работу, и в итоге нам удалось собрать качественную книгу по верхней границе. Мы благодарны акционерам, которые поверили в «Базис» – вместе у нас получилось превратить устойчивый и растущий бизнес лидера ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой в перспективный инвестиционный кейс».

👉 Прогноз по выручке компания выполнила — рост до 6,3 млрд р (+37% г/г). Прогноз на 2026й год предполагает рост на 30-40% г/г.

👉 Многих могла разочаровать чистая прибыль, которая выросла всего на 8,5% г/г (p/e сейчас = 10,5). Это, вероятно и стало основной причиной падения акций. Однако, там во многом на результат повлияли расходы на подготовку IPO (308 млн р) и программу долгосрочной мотивации (199 млн р), без этих факторов рост более существенный.

👉 Дивиденды по итогам 2025 года будут в размере 50% от скорректированного NIC (2,37 млрд р). Это предполагает 7,2 р на акцию, доходность (чуть больше 5% к текущим).

Выводы:
Видимо, падение связано со слабым ростом чистой прибыли г/г и фиксацией прибыли инвесторами. Планы на 2026й год у компании амбициозные, а пока Ростелеком не проведет другие IPO, ему не выгодно, чтобы Базис не оправдывал ожидания.

Компания размещалась с хорошим дисконтом, который сейчас практически ушел. Впереди непростой год, будем следить за ситуацией.

Базис опубликовал сильные финансовые результаты по МСФО за 4К25, позволившие выполнить годовой гайденс. Выручка, EBITDA, NIC и FCF оказались близки к нашим прогнозам, а EBITDAC их превысил.

Компания выполнила прогноз по росту выручки вблизи верхней границы диапазона (37% г/г при прогнозе 30-40% г/г). Фактический EBITDAC значительно превысил наш прогноз на 32% благодаря эффективному управлению персоналом и экономии на R&D и ФОТ. NIC превысил прогноз только на 9% из-за неожиданно высоких расходов на амортизацию.

Обращаем внимание на улучшение оборачиваемости дебиторской задолженности: после средних 240 дней в 2023-2024 гг., в 2025 г. показатель снизился до 190 дней. Это говорит о решении накопленных проблем по контрактам. Мы позитивно смотрим на эту динамику и ожидаем нормализации до 120 дней к 2030 г.

Несмотря на позитив от снижения оборачиваемости ДЗ, FCF оказался на 1% ниже наших ожиданий. Это связано с менее эффективным управлением кредиторской задолженностью и меньшим объемом отложенной выручки, что странно, учитывая фокус на развитии рекуррентной выручки.

Компания Базис опубликовала финансовый отчет по МСФО за 2025 год, и отчет вышел сильным: выручка выросла на 37%, до 6,3 млрд рублей, OIBDA — на 36%, до 3,84 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась на 8,6%, до 2,22 млрд рублей, а рентабельность остаётся рекордной — 61% по OIBDA и 35% по чистой прибыли. Долговая нагрузка отрицательная (чистый долг/OIBDA составляет минус 0,4х), свободный денежный поток превысил 2 млрд рублей, показав рост на 143% год к году, а дивидендные перспективы выглядят очень неплохо: менеджмент планирует выплатить 50% от скорректированного NIC, что соответствует примерно 7,2 рубля на акцию, — вполне достойно для растущей IT-компании.

Рост выручки компании во многом обеспечен взрывным спросом на комплементарные решения: их продажи взлетели на 84% год к году, достигнув 2,03 млрд рублей, тогда как флагманские продукты, формирующие основу выручки (4,25 млрд рублей), растут скромнее — на 22%. При этом доля лицензий и подписок в структуре выручки составляет 91,4%, а рекуррентная выручка — 38%, что оставляет пространство для вопросов о стабильности будущих поступлений.

Базис — первая айти компания, которая представила полноценный отчет МСФО за 2025 год. 

Вчера Базис отчитался и провел презентацию для инвесторов.

Сразу после публикации результатов я написал быстрый комментарий в чат годовых подписчиков о том, как воспринимать отчетность, а в этой заметке мы уже подробно разберем отчетность и заявления, сделанные в ходе презентации, дадим прогноз на 2026 год и сравним Базис с другими компаниями сектора.

✅Презентация (PDF) 

✅Отчет МСФО 2025

✅Пресс-релиз

✅Запись телеконференции

Итак, отчет вышел чуть лучше ожиданий: 6,3 млрд выручки (+37%г/г), это чуть выше середины гайденса, который компания давала ранее (+30%-40%г/г).

Что самое важное в отчете (коротко)?

Короче, обычно у компаний в отчетности всегда какая-нибудь шляпа негативная зарыта.
У Базиса получилось наоборот, и это тоже вызывает подозрения!😂😂😂😂😂😂

Короче по итогам 2025 года у БАЗЫ конверсия EBITDA в OCF до процентов и налогов составила 90%! Я такого еще ни разу не видел у софтовых компаний!
Потому что обычно у них у всех выручка 4 квартала почти полностью капает в дебиторку...
А у Базиса каким-то чудом все платили сразу и изменение оборотного капитала почти не случилось.

Вот для сравнения кэфы конверсии у peers по итогам 2024:

Аренадата (2024) = 77%
Астра (2024) = 72%
Диасофт (2024) = 57%
Позитив (2024) = 45%

В общем, обратил внимание на эту вещь.
Вы естественно ни*я не поняли, но вы лекции мои бесплатные смотрите, тогда начнем с вами на одном языке разговаривать😁

Наш директор по стратегическому развитию, Константин Выскребенцев принял участие в конференции Cbonds-Congress и PREQVECA (https://cbonds-congress.ru/events/1343/agenda/?ysclid=mky7um6nge906952223). Он выступил в панельной сессии «Титаны на бирже: новые горизонты на рынке капитала».

🖊Вот основные тезисы его выступления:

🟩IPO — не самоцель, это вклад в долгосрочное развитие компании

🟩Плохая рыночная конъюнктура, геополитическая неопределенность, жесткая затяжная ДКП — это фон. Зрелая компания способна адаптироваться к внешним вызовам

🟩Компания не принимает решение проводить IPO в моменте. Это происходит задолго до самой сделки. Дальше идет кропотливая работа, «путь самурая»

🟩Продукты компании соответствуют мировым стандартам (подтверждается выходом на рынок Бразилии

🟩Собственный код обеспечивает автономность бизнеса и позволяет гарантировать безопасность продукта для клиента

🟩В бизнесе мы ориентированы на долгосрочные партнерства и проекты — важным KPI является уровень рекуррентной выручки, это делает наш бизнес прогнозируемым для всех групп инвесторов