Финаме
БКС Мир Инвестиций
Хоть бы календарь инвестора сделали, а то не знаешь когда чего ждать ?
Вообще логично было-бы аукцион провести после публкации МСФО 2025.
Т....
BOBYL, верно! Если Минфин хочет продать подороже и зная, что отчет будет очень хорошим (45 млрд Ebitda это будет очень хорошо), то можно продавать растущий актив (золото в 2026 году уже 13 тыс. руб/грамм, в 2025 году было 9-9,5 тыс. руб/грамм + добыча выросла с 10 в 2024 до 12 тонн в 2025, а в 2026 будет 13-14 тонн) где-то по 1 рублю и выше. Красная цена ЮГК (после снятия всех претензий по аварии) на 2026 год 1,25-1,5 рубля. Иначе это будет не аукцион, а фикция.
Почему Минфин хочет продать подороже? Потому что он не стал продавать по дешевке в 2025 году. Полагаю, что Минфин как новый собственник увидел, что цены на золото ушли с середины 2025 года (когда пошли разговоры о продаже) с 8500 руб/грамм до 10500 руб/грамм (+24%) и стала восстанавливаться добыча 1пол25 было 5,5 тонн, 2пол25 уже 6,5 тонн (+18%). Совокупно рост рублевой выручки с 1пол25 во 2пол25 показал +45%! Если давать дисконт к форвадной оценке 2026 года, то за 1,25 руб это будет хорошая цена для рыночного покупателя. Это если будет именно рыночный аукцион.
Резюмируя, могу сказать что Минфин по логике получения максимальной суммы за свой пакет по 0,8 руб продавать не будет. Ожидаю, что оценка будет 1,0 руб и выше. Актив более не проблемный.
