ТМК акции

РЖД предоставили скидку на перевозку металлолома
 
Скидка 50% будет действовать до 30 сентября (с возможностью продления до конца года) на внутрироссийские перевозки лома чёрных металлов в полувагонах в направлении 28 станций российских железных дорог, через которые обеспечиваются сырьём металлургические комбинаты.
 
Компания реализует гибкую тарифную политику для привлечения дополнительных объёмов грузов на железнодорожный транспорт.

company.rzd.ru/ru/9353/page/105104?id=2407
t.me/telerzd

сегодня ожидаем: СД решит по дивидендам

см. календарь по акциям

Объединенная металлургическая компания начала продажи стальных труб на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже. Таким образом, в России впервые запущены биржевые торги этой продукцией. В первый день торгов, 3 апреля, ОМК реализовала 40 тонн электросварных труб в секции «Металлы и сплавы». Продажа велась со склада в Щелкове Московской области через дочернюю сбытовую структуру «ОМК маркет».

В компании считают, что новый формат станет дополнительным каналом сбыта водогазопроводных и профильных электросварных труб. Среди преимуществ такого механизма ОМК выделяет рыночное ценообразование и гарантированные сроки отгрузки. В дальнейшем компания намерена расширить перечень продукции, доступной для торгов на бирже.

Параллельно ОМК планирует увеличивать и географию поставок. Пока покупатели могут самостоятельно забирать продукцию со складов в Московской области и Нижнем Новгороде.

По оценке компании, биржевой формат будет востребован как среди конечных потребителей из строительной отрасли и промышленности, так и среди дистрибуторов и подрядчиков, закупающих трубы для своих проектов. В ОМК также подчеркивают, что торговля на бирже делает рынок более прозрачным, помогает находить баланс между спросом и предложением, а контроль со стороны площадки повышает безопасность сделок.

У компании настолько большой долг, что расходы на его обслуживание приводят к убытку второй год кряду. Такова диспозиция! На этом разбор компании и ее отчета за 2025 год можно было заканчивать, но это не наш метод. Предлагаю разобраться более детально в ближайших перспективах «трубника».

💿 Итак, выручка компании за отчетный период упала на 24% до 404,4 млрд рублей. После прохождения пика в 2022 году по выручке (629 ярдов) динамика за последние три года негативная. За счет падения спроса в РФ на стальные трубы стагнируют и продажи. Так, объем реализации бесшовных труб составил 2,3 млн тонн, сварных труб — 0,7 млн тонн, что соответствует падению год к году на 26,5% и 38,6% соответственно.

Сама компания объясняет это четырьмя ключевыми факторами: переохлаждением экономики, высоким уровнем ключевой ставки, ростом издержек и значительным уровнем инфляции. По инфляции это они лихо накинули, но в остальном правы. Импульсный скачок ставки и слишком медленное ее снижение приводят к падению деловой активности и промпроизводства. Однако в случае с ТМК подключаются дополнительные факторы.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг ТМК до ruA- и изменило прогноз на «Развивающийся». В пресс-службе агентства ухудшение рейтинга объяснили ростом долговой и процентной нагрузки, а также падением выручки и EBITDA на фоне неблагоприятной конъюнктуры. Прогноз изменён из-за неопределённости с восстановлением отрасли на фоне геополитической нестабильности.

Новость оцениваем умеренно негативно. Ранее мы отмечали, что компания нарастила чистый долг из-за отрицательного денежного потока и снижения продаж, особенно в нефтегазовом секторе. По итогам 2025 г. чистый долг достиг 292 млрд руб. (+14% г/г), соотношение Чистый долг/EBITDA выросло почти до 4х. Ожидаем постепенного восстановления продаж во II полугодии и продолжения снижения ключевой ставки, что сократит процентные расходы и поддержит прибыль.

Сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции ТМК. Компания станет одним из главных бенефициаров дальнейшего снижения ключевой ставки. Сейчас P/E в спотовых ценах отрицательное. По нашим прогнозам на 12 месяцев, целевой мультипликатор P/E на 2027 г. находится на уровне 8х, что соответствует «Нейтральному» взгляду.

«Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности ПАО «ТМК» до уровня ruA- и изменило прогноз на развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruА+ с негативным прогнозом.

Понижение рейтинга ПАО «Трубная Металлургическая Компания» (далее – Группа, ПАО «ТМК», ТМК) обусловлено ухудшением метрик долговой и процентной нагрузок в отчетном периоде по сравнению с датой последнего пересмотра рейтинга, вызванных, в том числе, негативной динамикой выручки и EBITDA на фоне отраслевых факторов. Нестабильность геополитической ситуации, а также меняющиеся макроэкономические условия в сочетании с высокой стоимостью фондирования ограничили инвестиционные возможности компаний нефтегазовой отрасли и привелик сдвигу сроков реализации проектов в данном секторе, являющемся ключевым потребителем продукции ТМК. Масштаб и скорость снижение спроса на трубную продукцию превзошли ранее прогнозируемые Группой и агентством. Изменение прогноза на развивающийся обусловлено сохраняющейся неопределённостью относительно темпов и сроков восстановления отрасли в условиях геополитической нестабильности.